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通膨隐忧激励TIPS与黄金!达里欧:疯了才会持有公债

更新时间:2020-04-17 10:04:29 编辑:原油 浏览:39

现货原油债券,全球金融市场上个月因为疫情蔓延导致封城而崩溃,促使散户逃离市场,除了股票之外、债券也成为大家抛售换现金的标的。这么做或许误打正着。在美联储(Fed)大举印钞造成通膨隐忧的影响下,黄金、抗通膨债券(TIPS)价格攀升。全球最大避险基金集团桥水投资公司创办人达里欧也认为,央行大印钞、把钱发放给民众,债券殖利率则降至零甚至转负,此时持有公债的人肯定疯了。

MarketWatch专栏作家Brett Arends 15日撰文指出,美国投资公司协会资料显示,2月26日至4月8日的五周期间,共同基金、ETF投资人总共透过401(k)退休金帐户、个人退休帐户(IRA)等投资帐户抛售了2,950亿美元的债券基金,遭到出售的标的包括美国公债与市政府债、投资等级债,苦主不只高收益债(又称垃圾债) 。其中,投资等级债约占其中半数抛售潮,其次依序是市政府债、全球债券以及美国公债。

这么做或许误打正着。美联储(Fed)为了对抗疫情对经济带来的冲击,已决定印制2.3兆美元救市,美国联邦政府也提供至少2兆美元为企业及个人纾困。这些纾困案已经等同美国20%的国内生产毛额(GDP)。在疫情爆发前,美国国债对GDP的占比已在2019年第四季突破100%。

通膨隐忧激励TIPS与黄金!达里欧:疯了才会持有公债

印钞可能导致通膨增温,而公债目前提供的利息难以抵销通膨风险,美国10年期公债殖利率仅剩0.76%。

这激励抗通膨债券(TIPS)与黄金的需求。iShares抗通膨债券ETF (iShares TIPS Bond ETF,代号为TIP.US)15日上涨0.11%、收122.24美元,创3月6日以来收盘新高。

另外,全球拥有最多实体黄金储备量的ETF「SPDR Gold Trust (GLD)」年初迄今则上涨13.26%。

达里欧4月7日才刚在社交网站Reddit举行的「问我任何事」(Ask me anything) 网路问答盛会中曾指出,在央行大举印钞的情况下,对实质及名目殖利率皆转负的债券而言,持有者肯定会对手上债券能否保值产生疑问。他认为,央行正在大印钞、购买债务,还进一步压低利率,这种全新的环境对抗通膨资产(例如黄金、股票)更有利。

达里欧4月15日在彭博社的网路直播中又再度表示,在央行大量印钞拯救全球经济的当下,持有公债的投资人肯定「疯了」。他说,当前这个时期跟1930-45年相当类似,在央行大举印钞、把现金塞给群众之际,抱紧零配息、甚至殖利率转负的债券,究竟有何意义?